餐飲新聞

近年來，人們的生活方式和消費觀念正在不斷變化，烘焙行業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展，市場關(guān)注度越來越高。本篇報告對烘焙產(chǎn)業(yè)鏈進行深度梳理，從烘焙產(chǎn)業(yè)發(fā)展中外對比、產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展挖掘、行業(yè)發(fā)展空間推演，深入分析賽道競爭要素與發(fā)展機會，充分還原行業(yè)全貌，本報告由光大證券和網(wǎng)聚資本合作撰寫，推薦投資界及產(chǎn)業(yè)界人士閱讀。

核心觀點

1、為什么現(xiàn)代烘焙產(chǎn)業(yè)在中國的發(fā)展相對滯后？——中西對比視角

地理環(huán)境的差異決定西方烘焙產(chǎn)業(yè)有先發(fā)優(yōu)勢，歷史回溯來看西方烘焙起源于飽腹需求，中國烘焙起源于祭祀和筵宴需求。

2、同屬東亞文明的日本烘焙產(chǎn)業(yè)為何領(lǐng)先？——中日對比視角

西方文化進行消費啟蒙，代餐屬性實現(xiàn)消費普及，進入成熟期后，日本烘焙產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“主食產(chǎn)品休閑化”的特征。

3、中國的現(xiàn)代烘焙產(chǎn)業(yè)已行至何時何處？

烘焙食品市場總量大、人均消費低，與國內(nèi)同屬成長期的其他消費品類類似，不同時空下的消費屬性特征折疊在一起：1）逐漸增強的主食代餐屬性；2）不斷強化的休閑屬性。

4、中游制造環(huán)節(jié)向上游做產(chǎn)業(yè)鏈延伸的價值到底大不大？

原料端基本為大宗商品，中游制造環(huán)節(jié)相對上游的產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)不強。烘焙面粉增速偏低、行業(yè)格局正向頭部廠商集中；油脂需求穩(wěn)增、內(nèi)資品牌從價格競爭逐步過渡到品質(zhì)競爭；奶油近百億規(guī)模、消費升級趨勢顯著；酵母行業(yè)格局穩(wěn)固。

5、冷凍面團為什么是解決中國現(xiàn)代烘焙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最優(yōu)解？

冷凍烘焙是對傳統(tǒng)烘焙生產(chǎn)模式的優(yōu)化與提升，冷凍面團解決面包店開店成本上升的痛點，中小烘焙店、連鎖品牌、商超等零售烘焙渠道均存在對冷凍烘焙的需求，不斷完善的冷鏈物流體系助力冷凍烘焙產(chǎn)品的普及。

6、冷凍烘焙產(chǎn)品的市場空間和增長速度怎么看？

估算2020年冷凍烘焙B端出廠規(guī)模約80-90億元，2020-2025E出廠規(guī)模CAGR有望達到25%+。按品類，估計冷凍糕點市場規(guī)模更高，冷凍面包增長潛力較大。

7、如何看待冷凍烘焙產(chǎn)品在C端的發(fā)展?jié)摿Γ?/strong>